Mesa OTC de commodities con margen medido, no estimado
La planilla resuelve el precio. El margen de la mesa sigue siendo una estimación.
Mesa OTC de commodities: cada cotización de estructuración de derivados y de opciones sobre commodities queda registrada, con mid teórico, markup y margen por cliente. La mesa recibe el pedido de cotización y responde en minutos, como siempre lo ha hecho. El cálculo funciona, la estructura se envía, el cliente acepta o rechaza. Lo que no queda es el registro de cuál era el mid teórico en ese momento y qué markup se aplicó efectivamente. Meses después, cuando se pregunta cuál es el margen por cliente o la conversión del trimestre, la respuesta debe reconstruirse de memoria.
ContáctenosLo que suele ocurrir
- Sin registro estructurado del flujo de cotizaciones, la mesa no puede medir la tasa de conversión ni el margen realizado por cliente y por producto.
- La superficie de volatilidad se arma manualmente y envejece entre una cotización y la siguiente.
- Cada nuevo estructurador reproduce la planilla del anterior, lo que limita la delegación con gobernanza y hace que el riesgo operativo crezca junto con el equipo.
Lo que cubre la plataforma
| Módulo | Qué entrega |
|---|---|
| Cotización y registro | Flujo de RFQ con parámetros, verificación de precio y envío al bróker. La solicitud del cliente entra como registro trazable. |
| Pricing | Superficie de volatilidad, skew y pricer de dealer con markup por franja, definido en política editable en lugar de criterio individual. |
| Estructuración | Vanilla, average price y average strike, fences, acumuladores con y sin barrera y estructuras de costo cero. |
| Documentación | Term sheet formal con proyección y probabilidad de knock-out, entregado al cliente y archivado en la mesa. |
| Gestión de la mesa | Embudo de cotizaciones, tasa de conversión, volumen y margen medio por cliente, con verificación de límite antes de la operación. |
Lo que pasa a ser medible
- Tasa de conversión por cliente, producto y franja de nocional.
- Markup realizado frente al markup teórico de la política.
- Tiempo de respuesta a cada solicitud de cotización.
- Cumplimiento de límites sin excepción manual.
Convivencia con la infraestructura existente
- La plataforma es pre y post-trade. No rutea órdenes a bolsa ni sustituye el sistema de registro o el clearing de la casa.
- Consume las fuentes de precio ya contratadas, entre ellas Refinitiv, Bloomberg, Datagro y Broadcast.
- Captura de operaciones ejecutadas por SFTP, con perfiles segregados entre mesa, middle office y gestión.
La misma metodología aplicada a nuestra gestión de recursos
2,6 c$/lb
Alpha de hedge
Reducción media en el precio de hedge frente al calce pasivo con futuros.
3,5
Information Ratio
Consistencia de la generación de alpha ajustada al tracking error.
1,40
Índice de Sharpe
Fondo de commodities UHEDGE, retorno absoluto.
Quién lo conduce
Rafael Lins dos Anjos, socio fundador. Ingeniero Mecatrónico por la Poli-USP, máster en Economía por el Insper y en Finanzas por la London Business School. Cerca de veinte años en bancos y merchants globales de commodities, entre ellos Santander, Macquarie en Londres, Banco Pine y ED&F Man, donde dirigió la mesa global de OTC. Profesional CGA y CGE por ANBIMA.
Ver trayectoria completaSugerencia de próximo paso
Una conversación técnica de cuarenta y cinco minutos. Sugerimos que la mesa traiga la última estructura compleja que cotizó, para configurar el entorno con su subyacente y su volatilidad antes del encuentro. Ponemos a disposición, previamente, la nota técnica de metodología y la posibilidad de validación paralela, en la que la mesa cotiza en ambos entornos durante un período acordado y compara los resultados antes de decidir.
ContáctenosPreguntas frecuentes
¿Qué es una mesa OTC de commodities?
Es la mesa que cotiza y cierra derivados a medida fuera de bolsa —acumuladores, barreras, asiáticas— directamente con el cliente. UHEDGE aporta el motor de pricing y el registro de cada cotización.
¿Cómo se mide el margen de una mesa OTC?
Registrando el mid teórico en el momento de la cotización y comparándolo con el precio enviado al cliente. La diferencia es el markup efectivo, consolidado por cliente, producto y periodo.
¿Hay que cambiar la infraestructura actual?
No. La plataforma convive con el ERP, el sistema de riesgo y el bróker actuales, cubriendo pricing, RFQ y medición de margen.
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Fuentes y observaciones
Track record: resultados de la gestión de carteras administradas de hedge, medidos por UHEDGE contra un benchmark pasivo de futuros de azúcar (ICE), en serie histórica auditable. El fondo de commodities inició operaciones en noviembre de 2024. Memoria de cálculo y metodología disponibles a solicitud.
La rentabilidad pasada no garantiza rentabilidad futura. Material informativo, sin carácter de oferta pública, recomendación de inversión ni garantía de resultado. Las operaciones con derivados implican riesgo de pérdida. Las condiciones de cada servicio se definen por contrato.