Gestión de riesgo de commodities con marcación defendible
El sistema de riesgo cubre toda la cartera. Excepto la parte que es commodity.
Gestión de riesgo de commodities para gestoras de recursos y family offices: marcación a mercado y pricing de opciones asiáticas, barreras y basis físico, con encuadre por mandato. La gestora tiene sistema de riesgo homologado, reporte del administrador y encuadre acompañado. Para renta fija, acciones y derivados estandarizados, la estructura funciona y responde bien a la due diligence. La porción en commodities, sin embargo, incluye asiáticas, estructuras con barrera y exposición a basis físico regional, que los sistemas orientados al mercado de fondos cubren de forma limitada. La marcación de esa porción termina sostenida en planilla, y es justamente ella la que el asignador institucional pide examinar.
ContáctenosLa mecánica del problema
- La metodología de marcación de los activos de difícil valoración no está documentada en formato presentable al administrador fiduciario ni a un asignador.
- Operar varias carteras con mandatos distintos consume el tiempo del gestor en operación y reporte, y no en captación.
- El encuadre por mandato depende de verificación manual, y el desvío suele aparecer después, por la vía del administrador.
Lo que cubre la plataforma
| Módulo | Qué entrega |
|---|---|
| Portafolio multicliente | Patrimonio, marcación consolidada, exposición bruta y hedge ratio medio de todas las carteras, con selector por cliente y detalle individual. |
| Pricing y griegas | Vanilla, asiáticas, estructuras con barrera y acumuladores, con delta, gamma, vega y theta por posición. |
| Físico y basis | Curvas de físico por commodity y localización, con descomposición en basis, flete y cargas, estandarizadas entre carteras. |
| Encuadre | Límites por mandato, VaR por libro y consolidado, hedge ratio mínimo y alerta antes del incumplimiento. |
| Atribución y auditoría | Retorno por cartera frente a benchmark, alpha, índice de Sharpe y traza inmutable para due diligence. |
Lo que pasa a ser demostrable
- Metodología de marcación documentada y presentable.
- Encuadre por mandato acompañado, sin verificación manual.
- Atribución de desempeño por cartera y por factor.
- Número de carteras operadas sin aumento de equipo.
Convivencia con la estructura existente
- Capa complementaria al sistema de riesgo y al reporte del administrador, y no una sustitución.
- Integración inicial por archivo estructurado, sin proyecto de tecnología para comenzar.
- Documento de metodología de marcación disponible para enviar al administrador fiduciario.
La misma metodología aplicada a nuestra gestión
2,6 c$/lb
Alpha de hedge
Reducción media en el precio de hedge frente al calce pasivo con futuros.
3,5
Information Ratio
Consistencia de la generación de alpha ajustada al tracking error.
1,40
Índice de Sharpe
Fondo de commodities UHEDGE, retorno absoluto.
Una segunda posibilidad: subgestión de la porción de commodities
Para gestoras que prefieren no internalizar la operación, UHEDGE Asset Management, autorizada por la CVM, puede actuar como gestora de la porción de commodities bajo mandato, con gobernanza acordada y reporte diario. La relación con el inversor, la estrategia del fondo y la decisión de asignación permanecen íntegramente de la gestora.
Quién lo conduce
Rafael Lins dos Anjos, socio fundador. Ingeniero Mecatrónico por la Poli-USP, máster en Economía por el Insper y en Finanzas por la London Business School. Cerca de veinte años en bancos y merchants globales de commodities, entre ellos Santander, Macquarie en Londres, Banco Pine y ED&F Man, donde dirigió la mesa global de OTC. Profesional CGA y CGE por ANBIMA.
Ver trayectoria completaSugerencia de próximo paso
Una demostración de treinta minutos con dos de sus carteras ya cargadas, para que la comparación sea concreta. El primer ciclo mensual completo de reporte queda listo en hasta cuatro semanas. Si hay un cuestionario de due diligence en curso, podemos priorizar la sección de sistemas y controles.
ContáctenosPreguntas frecuentes
¿Cómo se marca a mercado una opción asiática de commodity?
Con un modelo calibrado a la superficie de volatilidad del activo y al periodo de promedio de la estructura, no con el precio de pantalla ni con una aproximación europea.
¿Por qué la porción de commodities exige tratamiento propio?
Porque combina precio futuro, basis físico y tipo de cambio, cada uno con curva y liquidez distintas, algo que la marcación genérica de renta variable no captura.
¿UHEDGE asume la gestión del mandato?
Puede actuar como gestora del mandato o solo como proveedora de pricing y riesgo, según el diseño del vehículo.
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Fuentes y observaciones
Track record: resultados de la gestión de carteras administradas de hedge, medidos por UHEDGE contra un benchmark pasivo de futuros de azúcar (ICE), en serie histórica auditable. El fondo de commodities inició operaciones en noviembre de 2024. Memoria de cálculo y metodología disponibles a solicitud.
La rentabilidad pasada no garantiza rentabilidad futura. Material informativo, sin carácter de oferta pública, recomendación de inversión ni garantía de resultado. Las operaciones con derivados implican riesgo de pérdida. Las condiciones de cada servicio se definen por contrato.