# Derivados agrícolas para mesas de bancos medianos | UHEDGE > Derivados agrícolas en la mesa de mostrador de bancos medianos: pricing, cobertura de commodities e ingresos de protección de la cartera de crédito rural. Canonical: https://uhedge.com.br/es/para-quem/mesas-balcao-bancos-medios ## Derivados agrícolas en la mesa de mostrador de bancos medianos El riesgo de crédito de la cosecha es del banco. El ingreso de protección del mismo cliente, no. Derivados agrícolas para la mesa de mostrador: cobertura de commodities cotizada internamente o derivada a la gestora, capturando el ingreso de protección de la cartera de crédito rural que el banco ya tiene. El banco aprueba el financiamiento de la cosecha, formaliza la garantía y acompaña al productor durante el ciclo. La relación se mantiene y, en la cosecha siguiente, la línea se renueva. En algún punto de ese período el productor contrata protección de precio, casi siempre con otra institución. La razón rara vez es comercial: la tesorería opera cambio y tasas con competencia y no dispone de motor para cotizar volatilidad de commodity agrícola con la seguridad que una cotización exige. ### Lo que suele ocurrir - La mesa no cotiza derivados de commodity agrícola, u opera back-to-back y retiene una porción estrecha del spread. - Sin motor propio, la institución acepta el precio del socio en lugar de negociarlo, por no disponer de referencia del mid teórico. - La dependencia de planillas en el pricing y en el control de límites tiende a convertirse en hallazgo de auditoría. ### Dos formas de abordarlo - Licenciamiento del CTRM: Motor de pricing, cotización registrada, term sheet, verificación de límite por contraparte, marcación diaria y traza de auditoría. Capa complementaria al sistema de tesorería, sin sustituirlo. - Derivación a la gestora: Clientes cuya escala no justifica atención por la mesa pueden derivarse a UHEDGE Asset Management, gestora autorizada por la CVM, bajo acuerdo de referencia con participación en el ingreso. - Gobernanza: Perfiles segregados entre mesa, middle office, riesgo y auditoría, con traza inmutable y retención definida. - Evaluación de proveedor: Arquitectura, seguridad de la información, continuidad y plan de salida con exportación integral de datos, disponibles en el primer contacto. ### Lo que la institución pasa a medir - Ingreso de mesa por cliente corporativo y por capital asignado. - Penetración de productos de protección en la base de crédito existente. - Cumplimiento de límites sin excepción manual. - Tiempo entre la solicitud del gerente y la cotización entregada. ### Lo que permanece con la institución - La relación, el crédito y la decisión comercial permanecen íntegramente del banco. - En el modelo de derivación, la gestión se delega con gobernanza de riesgo acordada previamente y reportes diarios al cliente y al banco. - No hay exposición regulatoria adicional para la institución en el frente de gestión. ### Track record de la gestión de hedge - Alpha de hedge: 2,6 c$/lb. Reducción media en el precio de hedge frente al calce pasivo con futuros. - Information Ratio: 3,5. Consistencia de la generación de alpha ajustada al tracking error. - Asertividad: 90%. Acierto de las decisiones de hedge en serie histórica auditable. ### Sugerencia de próximo paso Una sesión de dimensionamiento de treinta minutos. Con su cartera corporativa podemos estimar el volumen de protección hoy contratado fuera de la institución y el ingreso correspondiente. La demostración técnica puede venir después, ya calibrada al perfil de cliente que el banco atiende. El dossier de evaluación de proveedor se envía en el primer contacto. ### Preguntas frecuentes - ¿Qué son los derivados agrícolas? Futuros, opciones y estructuras de mostrador sobre soja, maíz, café, ganado, azúcar y el tipo de cambio asociado, usados para fijar precio y proteger margen. - ¿Por qué un banco mediano debería tener mesa de derivados agrícolas? Porque su cartera de crédito rural ya demanda protección de precio, y hoy ese ingreso lo captura otro banco o una trading. - ¿Se puede empezar sin montar una mesa completa? Sí. El banco puede derivar la operación a la gestora, con acuerdo de reciprocidad, antes de internalizar el pricing. ## Quién conduce y observaciones ### Quién lo conduce Rafael Lins dos Anjos, socio fundador. Ingeniero Mecatrónico por la Poli-USP, máster en Economía por el Insper y en Finanzas por la London Business School. Cerca de veinte años en bancos y merchants globales de commodities, entre ellos Santander, Macquarie en Londres, Banco Pine y ED&F Man, donde dirigió la mesa global de OTC. Profesional CGA y CGE por ANBIMA. ### Fuentes y observaciones Track record: resultados de la gestión de carteras administradas de hedge, medidos por UHEDGE contra un benchmark pasivo de futuros de azúcar (ICE), en serie histórica auditable. El fondo de commodities inició operaciones en noviembre de 2024. Memoria de cálculo y metodología disponibles a solicitud. La rentabilidad pasada no garantiza rentabilidad futura. Material informativo, sin carácter de oferta pública, recomendación de inversión ni garantía de resultado. Las operaciones con derivados implican riesgo de pérdida. Las condiciones de cada servicio se definen por contrato. ### Perfiles relacionados --- UHEDGE — gestora regulada por la CVM de Brasil. contato@uhedge.com.br · +55 (19) 3326-1178