# Cobertura de commodities para agroindustria compradora | UHEDGE > Cobertura de commodities en la compra de materia prima: futuro de maíz, basis y tipo de cambio consolidados en el costo efectivo de adquisición. Canonical: https://uhedge.com.br/es/para-quem/agroindustria-consumidora ## Cobertura de commodities en el costo de materia prima El contrato de compra fijó el precio. El margen siguió abierto. Cobertura de commodities para la agroindustria compradora: futuro de maíz o soja, basis regional y tipo de cambio consolidados en un costo efectivo de adquisición gestionado, no solo presupuestado. La compra de la materia prima se negocia con el proveedor y el precio se acuerda. El contrato se firma, la entrega se programa y el costo entra en el presupuesto como número definido. El precio acordado, sin embargo, referencia un futuro en bolsa y una moneda extranjera, y ambos siguen moviéndose hasta la liquidación, junto al basis de la plaza de entrega. Cuando el producto se consume, el costo efectivo de adquisición rara vez es el presupuestado, y la diferencia aparece en el margen bruto sin nombre propio. ### La mecánica de la exposición - La necesidad de compra de los próximos meses es una posición vendida abierta, aunque no aparezca como tal en ningún reporte interno. - Las tres patas de la operación viven en entornos separados: el físico en el ERP, el derivado en el banco y el cambio en la tesorería. No existe número consolidado de exposición. - La decisión de cuándo cubrir depende de lectura de mercado continua, lo que exige mesa dedicada y seguimiento diario. ### Cómo funciona la gestión delegada - Acuerdo de gobernanza de riesgo: Parámetros, límites y objetivos definidos por escrito y alineados a la meta de margen industrial y a las restricciones de liquidez de la compañía, antes de cualquier operación. - Mapeo de la exposición: La necesidad de compra se registra como posición, con deducción del stock ya contratado, exposición en dólares calculada y hedge ratio recomendado. - Gestión activa: Operación del volumen delegado con foco en reducir el costo efectivo de adquisición, incluyendo las patas de futuro, basis y cambio, y gestión de llamadas de margen. - Monitoreo y rendición de cuentas: Reportes diarios de posición y resultado, marcación a mercado por estrategia y por contraparte, y documentación de designación para el cierre contable. ### Lo que gana la compañía - Costo efectivo de adquisición gestionado, y no solo presupuestado. - Exposición consolidada de físico, derivado y cambio. - Previsibilidad de margen bruto a lo largo del ciclo. - Sin montar mesa propia ni contratar equipo cuantitativo. ### Lo que permanece con la compañía - La negociación con proveedores, la decisión de compra y la operación industrial permanecen íntegramente de ustedes. - La gestión ocurre dentro de los límites aprobados por la dirección y se reporta diariamente, con traza auditable. - El mandato puede comenzar por una commodity o por una porción del volumen, y ampliarse según el resultado. ### Track record de la gestión de hedge - Alpha de hedge: 2,6 c$/lb. Reducción media en el precio de hedge frente al calce pasivo con futuros. - Information Ratio: 3,5. Consistencia de la generación de alpha ajustada al tracking error. - Asertividad: 90%. Acierto de las decisiones de hedge en serie histórica auditable. ### Alternativa para quien prefiere gestionar internamente Para compañías con tesorería estructurada, licenciamos el CTRM UHEDGE: mapa de exposición con hedge ratio recomendado, calculadora de instrumentos, curvas de físico con basis por localización, marcación diaria y VaR por factor. Ambos frentes pueden combinarse. ### Sugerencia de próximo paso Un diagnóstico sin costo sobre un ciclo de compra ya cerrado. Con los contratos del período podemos comparar el costo presupuestado con el costo efectivo de adquisición e indicar cuánto de la diferencia se originó en precio, basis y cambio. Una reunión de cuarenta y cinco minutos basta para evaluar si tiene sentido seguir. ### Preguntas frecuentes - ¿Qué es el costo efectivo de adquisición? El precio final de la materia prima puesta en planta: futuro, basis regional, flete y la pata cambiaria de los insumos importados, no solo la cotización de pantalla. - ¿Cómo cubre la agroindustria el costo de maíz o soja? Combinando futuros, opciones y fijaciones de basis con el mismo horizonte del compromiso de venta del producto final. - ¿La cobertura reemplaza la compra física? No. Separa la decisión de precio de la logística: la compra física sigue con los proveedores habituales. ## Quién conduce y observaciones ### Quién lo conduce Rafael Lins dos Anjos, socio fundador. Ingeniero Mecatrónico por la Poli-USP, máster en Economía por el Insper y en Finanzas por la London Business School. Cerca de veinte años en bancos y merchants globales de commodities, entre ellos Santander, Macquarie en Londres, Banco Pine y ED&F Man, donde dirigió la mesa global de OTC. Profesional CGA y CGE por ANBIMA. ### Fuentes y observaciones Track record: resultados de la gestión de carteras administradas de hedge, medidos por UHEDGE contra un benchmark pasivo de futuros de azúcar (ICE), en serie histórica auditable. El fondo de commodities inició operaciones en noviembre de 2024. Memoria de cálculo y metodología disponibles a solicitud. La rentabilidad pasada no garantiza rentabilidad futura. Material informativo, sin carácter de oferta pública, recomendación de inversión ni garantía de resultado. Las operaciones con derivados implican riesgo de pérdida. Las condiciones de cada servicio se definen por contrato. ### Perfiles relacionados --- UHEDGE — gestora regulada por la CVM de Brasil. contato@uhedge.com.br · +55 (19) 3326-1178